上半年公司销售收入61.72亿元，营业利润25.79亿元，归属于上市公司股东的净利润18.14亿元，分别同比增长76.99%，79.73%，69.96%，实现EPS2.02元，每股经营现金流2.18元，公司在高基数的基础上仍然保持着高增长态势。全国化、高端化进展顺利，预计全年销售收入有望超过 130亿元。

　　有别于大众的认识：产能扩张后公司产品力将进一步提升，为未来的可持续发展奠定基础。通过此次投资扩产和双沟酒业园区建造将使公司在明年年底前形成16.65 万吨优质原酒产能(含名优基酒和中高档白酒，尚未包括双沟原有的产能，也未包括洋河普通白酒的产能)。根据宿迁市政府规划，未来洋河和双沟两大酒业园区将形成占地15 平方公里的庞大产业集群，而泗阳经济开发区此次新增为洋河的第三个原酒酿造基地。“好行业+好机制+好团队+好战略+好模式”五大优势保障未来几年持续高增长。半年报其他应付款20.4 亿(其中应付经销商尚未结算的折扣14.1 亿)，递延所得税资产较年初增加2.2 亿。超高端“绵柔苏酒”有望成为两年后公司新的盈利增长点。

　　投资评级：公司核心竞争力在于各种促动因素组成了一个完整的体系，如深度激励的股权结构、具有企业家精神的优秀管理团队，前瞻性、创新性的管理思路、可复制的盈利模式，超强的执行力等等，我们相信在白酒行业政策管控还未见收紧之前，洋河会抓紧机遇大步向前，持续高增长无需担忧，洋河未来目标也不会仅仅是单一白酒的高端化、全国化。给予11-13年EPS4.35、6.42和9.03元，买入评级。