◆土地增值税吞噬部分业绩。期内公司营业税金及附加 3.9亿元，同比提升1068%，抵消了部分业绩增长，主要为碧云新天地三期结转，土地增值税清算3.1亿元。 公司三项费用合计7982万元，同比增加18%，其中财务费用同比增加31%，至4940万，销售费用下降24%，至429 万，管理费用基本持平。

　　◆未来成长空间仍较大。期末公司预收账款1.42亿元，主要为G3研发楼剩余预售项目，预计明年能结转。临港新城项目、以及金杨高层在年内开工的可能性较大， 两个项目将在未来几年有效拉动公司业绩增长。

　　公司现有物业出租率维持高位，28号地块研发楼、17号地块商业中心可在年内完工出租，在建物业将在今后几年陆续投入运营，中长期内将享受租金提升带来的收益。

　　◆财务结构良好，资金偏紧。期末公司资产负债率为47.02%，较上年底下降2.63个百分点，较上年中期下降4.79个百分点，净负债率为42.8%，较上年底提升6个百分点，较上年中期提升9个百分点，但仍处于行业较优水平。

　　期末账面现金2.4亿元，同比、环比均下降 30%左右，短期内还贷压力不大，但资金量略显偏紧。

　　※盈利预测与投资建议 预计公司2011/2012年基本每股收益为0.62元、0.64元，动态PE15X、14X，行业同类公司中属偏低，目前股价对2011年净资产值折让38%，维持“推荐”评级。