由于目前生猪存栏量偏低，公司屠宰及肉制品加工业务产能利用率较低，预计下半年存栏量将逐步提升，收入规模将有所增加。下半年白酒消费逐渐进入旺季，价格有一定提升空间，预计毛利率较上半年有所改善。公司房地产业务将加大力度开拓外埠业务，并积极参与保障房建设项目，形成对商业地产开发的一个补充。

　　公司未来增长仍依赖白酒业务，产品结构升级有助于提升白酒业务毛利率；此外，肉品业务和种猪业务规模的扩大也是较为重要的增长点。我们预计公司11-13年实现EPS分别为0.95元、0.85元、1.17元，我们给予目标价21.25-25.50元，对应12年25-30倍PE，买入评级。