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个股点金:泸天化(000912)产量受制约成本上升
www.cnfol.com 2011年09月05日 08:03 中金在线 
公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素生产能力,目前为全国最大的尿素生产企业之一,属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。公司“工农牌”尿素是“国家质量免检产品”和“国家质量银牌产品”以及“中国名牌产品”,市场占有率一直居同行业前列,其主要销售地区是西南三省和两广地区。宁夏捷美丰友化工有限公司(注册资本38100万元,占100%)承建的宁夏大化肥项目是由国家发改委批准的重点建设项目,该项目以煤为原料,建设年产40万吨合成氨、70万吨尿素,联产20万吨甲醇生产装置。装置建成后,预计生产合成氨1315MTPD、尿素2315MTPD、联产甲醇650MTPD。该项目预计总投资额为41.70亿元,计划建设期3年,预计建成后可实现年销售收入19.39亿元,项目投资税前内部收益率为18.35%,资本税后内部收益率为22.70%,将成为公司新的利润增长点。
公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素生产能力,目前为全国最大的尿素生产企业之一,属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。公司“工农牌”尿素是“国家质量免检产品”和“国家质量银牌产品”以及“中国名牌产品”,市场占有率一直居同行业前列,其主要销售地区是西南三省和两广地区。宁夏捷美丰友化工有限公司(注册资本38100万元,占100%)承建的宁夏大化肥项目是由国家发改委批准的重点建设项目,该项目以煤为原料,建设年产40万吨合成氨、70万吨尿素,联产20万吨甲醇生产装置。装置建成后,预计生产合成氨1315MTPD、尿素2315MTPD、联产甲醇650MTPD。该项目预计总投资额为41.70亿元,计划建设期3年,预计建成后可实现年销售收入19.39亿元,项目投资税前内部收益率为18.35%,资本税后内部收益率为22.70%,将成为公司新的利润增长点。
公司表示,上半年国内化肥市场价格全面走高,公司主要产品销售价格及销量较去年同期有所上升,但受天然气供应紧张的影响,在产量受制约的情况下,销售的产品大多是库存产品,销量的上升幅度有限,加之生产成本上升等不利因素的影响,报告期内经营情况虽较去年同期有所好转但仍处于亏损局面。根据泸天化的“2011规划”,公司新一年的经营目标为扭亏。通胀压力是业界普遍预期强烈的一条宏观经济主线,因此今年原材料的上涨局面恐怕也难以避免,如果泸天化不能在未来很好解决市场销售问题,充分释放公司产能,那么连续的亏损甚至被实施退市风险警示恐怕都是大概率事件。给予中性投资评级!
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