关于整合预期：公司实际控制人电子科技集团下事业单位体制、敏感军工业务均是制约资产注入的因素，公司无论是资产规模还是收入规模都远小于控股股东中电科38所，未来的整合空间很大，但需要时间和大股东的推动。

　　盈利预测与投资建议，基于对雷达产品、应急通信产品业务趋势的上述判断，广电产品如高频头等产品增速将有所下降及电源产品稳定的判断，我们预计11-13年EPS为0.45、0.47、0.55元，EPS复合增长率约为10%，11年PE约60倍，给予“持有”评级。风险：航管一次雷达订单的不确定性将影响公司业绩增长。