公司前景：

　　公司是国内输配电设备的领先企业，拥有GE及自有SGEG品牌，分别占领输配电市场的高端及中高端领域。公司自有品牌在GE品牌的带动下，发展迅速。公司占据中高端市场有利于规避激烈竞争，并能保证合理的利润水平。此外，两家合资厂是公司稳定的投资净收益来源。自动化战略是毫不动摇发展主线。从代理主导→代理和OEM→ODM主导，公司走出了不寻常的自动化道路，陆续完成了销售、设计、集成、研发、制造等能力积累和体系建设，成为了与GE合作版本中的“双赢”典范。自主化是提升公司盈利能力和内生增长力的核心战略，从2007年起，公司大幅增加了固定资产建设投入，2011年初的IPO将公司自主化水平推向新的高度。未来与国际品牌合作的过程中，自动化仍将是毫不动摇的发展主线。

　　在手现金充沛，为产业链布局和拓展提供有力资金支持。公司已完成了约60%左右的募投项目，且在手现金约15.7亿；老厂区(已出租)作为固定资产的账面价值约1.7亿，目前已被规划为南桥新城商业用地，未来预计较短的时间内政府回购将贴现公司约8亿左右现金。可以预计未来两年公司在手现金充沛，假设公司留10亿现金发展成套(开关与电力单子)业务，其它约十多亿现金可用于产业链布局和产品链拓展的并购和投资。

　　投资评级：

　　公司凭借与GE多年合作，成功开拓自有品牌，并进入中高端领域。公司继续复制高端品牌模式，涉足电力领域，并不断开发新产品，未来维持快速增长可以预期。根据测算，公司2011-2013年EPS分别为0.58、0.87、1.20元。对应当前股价市盈率分别为25.59、16.97、12.38倍，估值对比同类上市公司偏低，首次给予公司“增持”评级。