2011年上半年公司实现利润总额0.54亿元，同比减少23.99%，归属于上市公司股东净利润(扣除非经常性损益)0.32亿元，同比减少38.83%，基本每股收益0.15元，同比减少25%。

　　上半年公司参股的天堂硅谷业绩贡献减少，是导致公司净利润下滑的主要原因。上半年天堂硅谷贡献的投资收益为0.27亿元，较去年同期的0.41亿元减少了33.14%，但随着解禁潮到来，预计天堂硅谷减持项目股权力度增加。

　　公司水务主业保持较快增长势头，上半年共实现收入2.48亿元，同比增长13.06%，营业利润率46.26%，较上年同期增加0.84个百分点；售水量和污水处理量的扩大，是水务主业稳步增长的主要原因。

　　公司近几年收购兰溪等水厂，供水规模进一步扩大，随着公司在建水厂的进一步完工以及各大水厂的整合，预计未来公司供水业务毛利率将会出现一定程度而提升，届时该业务对公司的每股收益贡献也会得到一定的表现。随着公司旗下的房地产公司钱江水利置业实现对锦天房地产业务的全资控股，锦天岛上项目实际建筑面积达到167亩，主要是以独栋别墅为主，预计于2011下半年正式对外销售，2011年-2013年房地产业务为公司贡献的每股收益分别是0.13、0.26、0.53。

　　投资评级：在政策利好下，公司通过扩大供水区域和污水处理范围，实现了供水主业收入的稳步增长及利润率的有效提升，同比增长超预期；而天堂硅谷在今年可解禁的上市项目，大部分解禁时间集中在下半年，业绩增长仍值得期待；临安青山湖项目地产项目要到明年才能贡献业绩。预计公司2011年每股收益为0.46元，下半年随着创投项目逐渐解禁，有望带动投资收益爆发式增长，维持“谨慎推荐”评级。