我们预计未来两年公司盈利将稳步提升:(1)公司产品中乘用车毛利率最高,出口产品以乘用车气缸套为主,出口以及国内气乘用车缸套销量的增加将拉升公司产品总体盈利水平;(2)2008、2009 年新开发产品(毛利率较高)将在今、明年陆续量产;(3)新增产能预计2011、2012 年陆续达产,产能瓶颈缓解后公司规模效益进一步显现。

　　盈利预测、投资建议和风险。预计公司2011-2012 年EPS 分别1.51 元和1.87 元, 对应的动态PE 分别为31 倍和25 倍。考虑公司盈利能力的稳步提升以及未来乘用车气缸套的巨大增长潜力,我们维持“增持”投资评级。公司风险体现在出口销量低于预期性风险、汇率风险、新增产能利用率下滑风险以及全铝发动机推广进度低于预期风险等。