公司是我国商用车排放升级的最大受益者,近年来主业龙头地位稳固,新业务发展迅速,与博世的战略合作进一步深入,未来发展前景广阔,但2011 年受到下游行业低迷影响,短期利润将有波动,预计2011 年二季度、三季度业绩将受到不利影响。

　　投资评级：公司经过前期的转型升级，主营业务得到明显优化，与投资收益形成双轮驱动，业绩更具保障，1季度的超预期表现有助于消减市场对其盈利受下游放缓影响的担忧；中期来看，增发完成后，公司与博世在股权和产品方面的合作进一步深化，最大程度的分享国四蛋糕，同时将全面打造具有自主知识产权的发动机进气系统、燃油系统以及后处理系统三大板块，完善产业链和核心产品梯队，极大提升在国内核心零部件领域的地位，成长前景光明。维持“推荐”评级。我们预测2011～2012年公司每股收益预测分别为2.67元(15X)、3.53元(12X)；考虑到公司处于产业链高端，中期前景清晰，结合当前板块估值水平，我们给予公司2011年20倍PE(摊薄前)，对应年内目标价53元，维持“推荐”评级。