公司前景：
公司的战略框架是以天虹商场和君尚百货为核心，以品牌代理业务和电子商务为两翼，实现公司总体战略目标，打造全国一流的连锁零售企业。公司在扩张中将标准化和弹性定制相结合，做到管理流程和服务方式上的规范化，在本土化方面更讲求弹性。公司开店的流程主要为选址建店、招商采购、物流配送和售后服务4个环节，公司采取在区域内密集布店的方式以形成规模优势，而在门店定位方面，公司会根据商圈位置和门店体量进行考量，进入新区域会尽量先开城市中心店。
公司通过以 “百货+超市+X”为基础的“社区购物中心”和“城市中心店” 两种门店模式，以差异化的模式经营百货商业。以城市中心店确立商业地位，用社区购物中心占领市场份额，通过社区购物中心和城市中心店相互配合，在整体发展上采用集群模式，充分发挥连锁经营的规模优势。
公司提出在“有效益扩张和可持续发展”前提下“立足珠三角，拓展长三角，辐射闽三角，面向全中国”的发展布局。自从2002年公司开始异地扩张以来，已先后进入12个城市，其中广东省以外城市有10个。公司进入新区域后需要一定的培育期，一般情况下是3年-4年扭亏，目前公司亏损较为严重的区域为北京、苏州、长沙和浙江，主要是进入时间较短，尚处于市场适应和培育期。北京是公司2009年新拓展的市场，还处于市场摸索过程中，北京开店成本比较高，但作为公司社区百货的定位，随着北京城市圈的扩大，发展潜力仍然很大。
投资评级：
我们预计公司2011年、2012年和2013年每股盈利为0.73元、0.94元和1.19元，按当前股价计算， 2011年动态市盈率31倍，基于公司良好的基本面，以及较快的业绩增速，给予公司“增持”评级。