公司是目前国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头企业,软包装用复合聚氨酯胶粘剂市场占有率最高,2010年为6.48%;无苯无酮油墨粘结料、反光材料用高端复合胶粘剂和高铁用聚氨酯胶粘剂的市场占有率分别为16.26%、27.91%和12.96%。

　　1. 塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂未来行业将会保持15-20%的需求增速国内塑料软包装的用量从2000年之后一直保持每年15%以上的增速，其中塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂更是以超过20%的速度增长，2012年塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂产量预计将超过34万吨。公司占有6%以上的市场份额，位居行业第一。

　　2、高铁持续的建设将会提升高铁用聚氨酯的需求增加。公司是国内为数不多可以生产CRTSⅡ型和CRTSⅢ型聚氨脂胶粘剂，高铁用聚氨酯胶黏剂今年订单开始时间比较晚，一季度订单基本没有，从四月份开始公司有1000吨订单，价格在20000 元/吨。公司产品价格上要比巴斯夫有一些优势，要便宜5-10%左右。高铁建设在十二五期间建设要比前两年速度稍微缓慢， 但是量还是比较大，“十一五”是2.4万亿元，“十二五”期间高铁投资是2.8万亿元，去年高铁投资7000亿元，今年高铁投资6300亿元。

　　3、 油墨粘结料行业增速很快，未来四年销量增长六倍。公司是目前少有的几家能够做被无苯无酮的复合聚氨酯油墨，未来市场空间巨大。公司去年生产将近700吨，十二五期间规划希望能够做到4000吨。

　　公司募投项目为“年产2.2万吨复合聚氨酯胶粘剂建设项目”和“企业技术中心建设项目”。“年产2.2万吨复合聚氨酯胶粘剂建设项目”分三期建设,预计今年会有一条线投产,2012年全部建设完毕。预计公司2011-2013年EPS 为0.60、0.97、1.32元,给予公司2012年23-27倍PE,公司合理估值区间为22.31~26.19元/股。给予谨慎推荐的投资评级！