公司前景：
二十一世纪出版社——中国青少年出版的领导品牌青少年图书增长率远高于同期图书市场整体增长率。二十一世纪出版社位居青少年图书市场第三位，2005年至2010年，销售码洋CAGR高达30%。运营推广能力强，版权保护得力，并且拥有郑渊洁等优秀作家资源，将有助于公司在未来竞争以质取胜，支撑公司持续高增长。公司教材教辅业务有望持续扩张公司教材教辅业务实现收入17.88亿元、毛利润8.92亿元，分别贡献全年收入的59%、毛利润85%，是公司最主要的收入和利润来源。江西省在校中小学生人数持续增长，人均教材教辅投入随个人收入增长有望提升，做为江西省教材教辅市场的主要厂商，公司的教材教辅业务有望持续增长。
公司近年来，影视业务和物流业务(已经承接王老吉北京到新疆的沿线配送)发展快速，同时公司也在考虑进军南昌影院建设和动漫市场，新媒体业务的发展有助于提高公司的估值溢价；公司作为江西省现今唯一的文化类上市公司，并且公司的产值已经占到了江西省文化产值的三分之一，这与湖南省，上海市，江苏省，广东省等文化产业强省省内多个优秀文化资产共存的状况明显不同，我们判断未来江西省政府将进一步加大对中文传媒的支持，包括可能的江西文化资源注入的可能，从而进一步做大中文传媒这个江西省的文化资源整合平台。
投资评级：
我们预计公司2011、2012和2013年的EPS分别为0.76、0.86和0.95，对应现在股价的PE分别为25倍、22倍和20倍，处于出版行业估值的较低位(出版行业2011年平均市盈率为33倍)，公司具有相对的估值优势。我们维持对公司"推荐"评级，六个月目标价为24~26元。