投资亮点 收购浙江纵横实业100%股权以及设立桂冠新隆公司  以不超过6782 万元的对价收购浙江纵横能源实业有限公司（以下简称：浙江纵横）100%股权。 公司和新疆克州新隆能源开发有限公司共同出资设立大唐桂冠克州新隆能源开发有限公司，共同开发克州克孜勒苏河中游河段塔日勒嘎、夏特、八村三个梯级电站；公司以现金方式出资7200 万元，占拟设的桂冠新隆注册资本的90%，其中首次出资1440 万元。 开拓华中地区水电，收购作价基本合理 公司拟以6782 万元的对价收购浙江省水电建筑安装有限公司及自然人俞金泉分别持有的浙江纵横80%、20%的股权，以间接取得浙江纵横控股65%的湖北省巴东县沿渡河电业发展有限公司对应的水电资产。本次收购完成后，公司将可获得（1）已投运电站3 个，装机容量4.8 万千瓦，（2）在建项目2 个，装机容量7 万千瓦，（3）规划项目2 个，装机容量6.5 万千瓦。 设立桂冠新隆公司，西部扩张意图显现 公司和新疆克州新隆能源开发有限公司合作共同出资设立桂冠新隆，显示出公司立足新疆，积极开发新疆水电资源的意图。本次设立桂冠新隆出资比例为桂冠电力占注册资本90%，新隆能源占注册资本10%。塔日勒嘎、夏特、八村水电站位于克孜河中游河段,总装机容量为37.3 万千瓦，发电量约为13 亿千瓦时，目前已委托相关方进行工程可行性研究工作。 投资建议： 我们预期公司2011-2013 年EPS 分别为0.32 元、0.37 元和0.44 元，对应PE 分别为17.3x、14.9x 和12.6x，同时考虑到未来龙滩优质资产注入，长期来看，公司可能作为大唐集团整合西部地区水电资源的运作平台得到更多集团支持，给予公司“谨慎推荐”评级。

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