◆炼油板块盈利大体和去年持平，未来两年产能仍会扩张。成品油价格调整后，公司炼油业务盈利没有问题。虽然公司3 月份一度因为成品油调价滞后出现亏损，但考虑到原油价格或已见顶，我们的测算结果认为公司炼油业务大体能够和去年持平。公司正在推进渣油加氢等炼油改造工作，预计12 年底公司达产。届时炼油能力会大幅提升，且装置能完全适应高硫原油。 ◆化工板块处于景气向上周期，仍有未完全出尽利好。通胀预期、日本地震以及石化板块整体处于景气向上周期三重因素叠加导致公司的化工板块盈利状况处于历史最好时期。全球原油价格虽已见顶，但亦不具备深度回调可能，公司化工业务的景气周期至少可以持续到年底。目前公司的合纤单体及其聚合物业务已经享受到景气周期带来的好处，树脂业务尚未完全享受到日本地震、通胀预期等因素的利好，仍有提价空间。    碳纤维业务或彻底盘活公司化纤业务。公司目前正计划建设1500 吨/年碳纤维装置，相关碳纤维的性能达到T600 左右的水平。如若公司的腈纶业务全部转产碳纤维，相当于再造一个S 上石化，公司化纤业务将彻底盘活。◆维持“买入”评价，目标价位 13.5 元。公司发展稳健，通胀预期、日本地震以及石化景气向上周期是公司短期业绩触发因素，炼油扩能、后继配套石化项目以及碳纤维驱使公司长期稳健发展。公司11年以及12 年的EPS 分别为0.45 和0.51 元，当前价位10.5 元，考虑到日本地震、碳纤维以及炼油装置适应性改造工作的利好尚未完全出尽，给予“买入”评级并调高我们的目标价，三个月内目标价位13.5元。

该节目地址（URL）： 
适合通过QQ、MSN、邮件、站内短信等方式发送
Flash文件地址： 
适合在论坛、博客文章编辑器中插入
html代码： 
适合在博客、个人主页文章内容区中插入
BBS代码： 
适合在论坛内容区插入