投资亮点◆铁矿产能扩张。公司铁矿石业务由其控股子公司肃北博伦、哈密博伦和西钢矿业经营。肃北博伦、哈密博伦2010年实现满产，共产铁精粉120.6万吨。后续增长主要在西钢矿业，拥有四座铁矿矿山，其中胜利铁矿、磁铁山铁矿和洪水河铁矿年产能50万吨铁精粉将陆续投产，11年计划定20万吨铁精粉生产任务。大沙龙矿山为未来业绩提供增量空间。◆煤炭资源开发力度加大。公司持有木里煤田江仓矿区35％的股权，为实际控制人，目前拥有焦煤和焦炭产能分别为120万吨和70万吨，由于矿井建设难度高以及煤矿采矿权证也尚未办全，公司目前尚停留在露天开采，露天煤所限，生产原煤近年逐年下滑，今年计划40万吨煤。 两条井下生产线120×2=240万吨的产能，预计年底一条线开采，明年总体达150万吨。 ◆特钢业务加速发展 受益于西部市场 特钢作为机械、汽车、铁路等装备制造业重要材料，未来需求潜力将远超目前渐进饱和的普碳钢。公司地处西北内地，外地钢厂受资源和运输成本限制，进入难度大。西部地区得到国家政策的大力倾斜，特别是灾后重建以及铁路、油气管道等基础设施投资的加大，区域市场对于特钢的需求将稳步扩大。公司特钢产能将扩产到200万吨。 盈利预测与投资建议 根据公司业务规划，我们重新预测公司11-13年EPS将实现0.57元、0.76、0.96元，目前股价对应PE 17.15、12.91、10.15倍，综合参考铁矿和煤炭资源类估值水平，上调为“买入”评级。※风险提示： 矿产资源开采、投产及采矿权证获批的进度的不确定性。 宏观政策进一步紧缩导致的市场风险

该节目地址（URL）： 
适合通过QQ、MSN、邮件、站内短信等方式发送
Flash文件地址： 
适合在论坛、博客文章编辑器中插入
html代码： 
适合在博客、个人主页文章内容区中插入
BBS代码： 
适合在论坛内容区插入