投资亮点.瑞丰光电主要从事LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案，是专业的LED封装商和LED光源的系统集成商。成长性突出。2008－2010 年公司主营业务收入保持较快增长，其中照明LED、中大尺寸背光源产品销售收入复合增长率分别为64.01%、65.23%，公司营业利润复合增长率为63.71％。募投项目解决公司产能问题并优化产品结够，公司将进入高速增长期。产品和技术达到国际先进水平。公司具有国内领先的自主研发能力，紧跟国际发展潮流，走在应用的前沿。作为专业SMD、LED器件供应商，目前公司拥有国家专利27项，在申请专利33项，公司16项封装技术均处于国内领先地位。在主要细分市场包括中大尺寸背光源、LED照明领域，公司器件产品技术质量均为国内领先，达到国际先进水平。高端SMD封装毛利率较高且保持稳定。公司是国内第三大SMD LED封装商，在各应用领域已经形成了不断成长的高端客户、用户群体。高端封装的技术壁垒使公司业务具有较强的议价能力，2008－2010期间公司主要产品的毛利率随芯片的价格上涨显著上升，但在器件价格大幅下降时比较稳定，综合毛利率显著高于行业水平。 盈利预测与投资建议.预计2011-2013年EPS分别为0.60元、0. 91元和1.46元。建议询价区间为15-19元，对应2011年PE为25-32倍。给予“买入”的评级.

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