公司前景：今日兴蓉投资公布了关于全资子公司中标银川市第六污水处理厂BOT项目的公告，主要内容如下：银川市第六污水处理厂BOT项目，特许经营期为30年。项目建设工程包括第一期工程和远期工程，设计污水处理能力共计为15万立方米/日，第一期工程污水处理能力5万立方米/日，分两步实施：一步工程设计污水处理能力为2.5万立方米/日，预计于2012年7月31日通水运行。二步工程设计污水处理能力为2.5万立方米/日，在一期一步工程连续3个运营月日平均进水量超过2.25万立方米的情况下，项目公司在上述3个月期满后的30日内启动二步工程的建设，并使之在开始施工后12个月内投入正式商业运行。对净利影响：若按照公司正常规划，一期项目分别于2012.7.31和2013.11.31投产。参照碧水源在云南污水项目上的假设（按建设期工程净利率15%，运营期吨水净利0.15元/吨）简单估算，公司2011-2013年贡献净利分别为340、397、816万元，对应增厚EPS分别为0.006、0.007、0.014元/股。即使按照投资回报率8%简单估算，稳定期收益720万元，增厚EPS也仅为0.012元，短期业绩影响较小。公司此次在四川、甘肃两个政府关系熟谙的地区之外获得项目，充分证明公司具有很强的对外扩张能力，整体上在我国污水处理产能并不缺乏，因此大规模上污水处理厂的可能性不大，由于大部分的污水处理产能较为分散，上市公司手中污水处理产能不及10%，因此要让手中的污水处理能力更具有规模化优势，那么最快捷可行的方式就是对外收购兼并污水处理资产。公司成功的收购了甘肃20万吨TOT项目之后，再次获得宁夏的项目使得公司获得其他省份的项目成为可能性。此项目表明公司正在不断开拓新的水务市场，由于该项目提量相对较小，相比公司目前150万吨的污水处理产能对业绩的贡献而言较小，我们粗略的计算了一下，一期达产后，对于公司业绩的贡献大约为1分钱左右。由于市场开拓初期，项目提量小情理之中，预计公司未来可以获得更多该市场的订单。盈利预测与投资评级：我们认为近期异地扩张的加快有望逐步打消市场对公司后续增长的担忧，打开公司估值修复的空间。暂维持公司2011-2013年EPS为0.88/1.02/1.17元，对应PE水平为19.4/16.8/14.6倍，维持公司“推荐”评级。

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