■投资亮点： 公司是目前国内同时具有先进的龙门磨床和龙门铣床的设计和生产能力的少数企业之一。公司成功研制出国内第一台、世界第二台的博格式轨道板专用数控磨床，打破制造业强国德国在这一领域长期垄断局面，拥有大规格、超重型机床产品生产能力，拥有生产龙门动柱式铣床核心技术双电机消隙技术达到国内领先水平，并且具备生产加工宽度达5米，最大加工高度达4米超重型动梁动柱式龙门铣床能力。公司在普通铣磨床市场占有率稳定在18％左右，在数控龙门机床市场占有率约8％，且逐年增长。 近年公司加快重点发展高速、高精、多轴、复合、大型的数控机床，特别是在数控铣床、数控磨床和加工中心以及普通铣床、普通磨床具有长期积累。随着4万亿投资效应的淡化，机床行业将恢复到正常的发展轨道，大重型机床将成为下游需求的重点。而公司在保证中小型机床生产的同时，稳步实施大型、重型产品转型策略，以适应未来需求结构的变化。公司具备部分机床关键功能部件自主设计生产的优势、保证上游供应稳定，公司在HD500数控系统和高精度磁电式编码器技术水平分别达到了国内领先和国际先进水平。公司动静压结合的主轴支撑技术，技术水平达到国际先进。对关键功能部件的掌握，提升了公司自主设计、研发高性能产品的能力，有利于产品竞争力的提升。 公司还通过与希斯庄明的长期合作，借力国外先进设计、生产制造技术，实现了现有产品升级改造。公司已具有较强的技术研发及服务能力等综合竞争能力，看好公司竞争力在新的业务领域的扩张。 盈利预测与估值：公司处于高铁轨道磨床订单大幅下降导致业绩下降以及日本核电事故不利环境下，但是公司作为大、重型型机床制造领域的重要企业，随着下游需求的逐步回暖，有望走出经营低谷。我们预计，2011至2012年的营业收入分别为8.61和11.21亿元，净利润分别为1.04和1.52亿元，对应的摊薄后每股收益分别为0.406和0.592元，对应动态市盈率为40.66和27.83倍。给予“中性”评级，先看不动。 

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