1.公司以茅台为主要竞争对手，茅台提高十二五规划目标必将激起鲶鱼效。2010 年年底公司提出的十二五规划是到 2015 年实现 300 亿元收入规模，即在今年起每年递增30亿元收入，5年CAGR为14%，而今年的规划是实现销量增速达20%。近期公司的主要竞争对手茅台将十二五收入规划CAGR从14%提高到24%，今年收入增速45%+，有望激起鲶鱼效应，使得公司重新审视规划目标。2.公司当前总产能利用率仅 25%，有极大的提升潜力，未来持续增长看营销。公司主力产品五粮液酒（占收入 70%）长期以来供不应求，但浓香型酒分段摘酒的生产工艺决定了要实现五粮液产量提升，会同时生产出大量的二、三级系列酒，这就使得公司要提高产量，必然要相应地提高中低档酒的销售能力以消化系列酒。受制于销售能力，当前公司产能利用率仅25%，有极大的提升潜力。3.中低档酒有望通过营销变革及并购拓展销售渠道进一步放量。2010年以来公司从两方面实施营销变革以提升销量：一是理顺品牌系列，进一步突出六和液、五粮春、五粮醇等中档酒，升级尖庄等低档酒；二是成立华东营销中心试点整合销售资源，以更贴近市场的措施进行营销，此模式在成功后有望向各地复制。今年5 月28日困扰公司两年之久的证监会调查宣告结束，意味着公司有望重启并购战略，通过并购地方酒企获得销售渠道，为进一步放量做准备。 4. 盈利预测与风险提示。股价催化剂：CPI持续高企，季报业绩超预期，五粮液主品牌提价个月目标价至30元，对应 12年15倍市盈率。风险提示：政务消费受限制、社会舆论对高档酒消费及提价的持续关注

该节目地址（URL）： 
适合通过QQ、MSN、邮件、站内短信等方式发送
Flash文件地址： 
适合在论坛、博客文章编辑器中插入
html代码： 
适合在博客、个人主页文章内容区中插入
BBS代码： 
适合在论坛内容区插入