1.华南地区铝压铸龙头企业，竞争优势较为突出；公司现有产能2.2万吨，在独立铝压铸企业中位列第四，2012年底将扩至3.6万吨(+64%)，规模优势显著。公司还拥有突出的技术研发能力以及稳定而且优质的客户资源，公司客户已覆盖通用汽车、克莱斯勒、康明斯、东风本田等国内外诸多著名企业。2.国内外业务均有望快速增长；算上间接出口，公司出口比例接近50%，当前欧美经济已稳步复苏，汽车销量快速增长，预计2011-2013年公司国外业务收入复合增速可达约30%。国内方面，公司已加大对国内市场拓展力度的倾斜，加上南通子公司将于2012年建成投产，预计公司2011-2013年公司国内业务收入复合增速可达约28%。3. “成本加成”定价，盈利能力较为稳定；按照行业惯例，公司产品采用成本加成定价模式，当原材料价格大幅上升时，公司可通过调价转移部分压力以保持较为稳定的盈利能力。近两年来，公司毛利率基本为25%左右，净利率则约为9%。4. 盈利预测与风险提示：我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.626元、0.817元、1.073元，公司当前股价对应2011年32倍PE。欧美经济下行风险；国内汽车销量下行的风险；原材料价格大幅上涨的风险；本田、日产产能恢复低于预期风险。

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