■投资亮点： 公司主要生产销售制冷压缩机、冷冻冷藏设备、冷气工程和环试设备，是中西部冰箱压缩机的龙头企业，是目前20多家压缩机生产企业中能生产高效节能产品的8家企业之一，生产的小规格压缩机在国内高档饮水机市场上占有率达50%以上。目前公司年产能达400万台压缩机，产品也从单一型发展到七大系列八十多个品种，产品广泛应用于电子、航空、航天、兵器、船舶、机械制造、科研等行业部门，成为国内小型制冷压缩机龙头企业。。 随着丹甫扩大冰箱压缩机生产线、向铸件等产业链上游进军、老本行环试设备等，产品结构多元化以分散风险。目前丹甫规模较小，但有很大的扩张空间。丹甫都是高管个人持股，股权结构非常清楚简单。由于募投项目延期，导致今年产能扩张有限。明年压缩机产能约640万台，预计能满足需求。 丹甫盈利能力与原材料价格息息相关。预计今年钢材、铜材等原材料价格居高不下，毛利率水平显著下降；其他如人工成本和运输成本(石油价格)也上升明显。随着压缩机制冷产品稳步替代电子制冷产品的必然趋势，丹甫的制冷压缩机增长要快于行业。 丹甫客户的产品大多出口，客户集中度很高。今年冰箱压缩机行业景气进一步下降，丹甫主动放缓扩张步伐，谨慎对待行业整合。 预计丹甫2011-2013年营业收入增速分别为24%、42%、23%，归属母公司股东净利润分别增长13%、35%、27%，EPS分别为0.54、0.73、0.92.2011年PE为24倍，未来3年复合增长率为24.9%，PEG为0.97。目前公司估值合理，股价已破发,随着募投项目解决产能不足瓶颈和投资铸件业务，我们建议长期关注以等待投资机会。给予谨慎推荐的投资评级!

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