个股点金：思源电气（002028）蛰伏三年，步入绽放之旅

　　※投资要点

　　1、订单是公司业绩领先指标

　　2、公司前瞻性的发展策略与内部管理持续优化将是成长的有效保证

　　3、传统电力一次产品需求稳中有升，公司该领域平稳增长格局可持续

　　4、新产品投放成功，10-12 年订单规模增加6 倍，打开未来增长空间

　　5、积极向网外市场拓展，企业客户与海外发力，客户结构更趋合理

　　6、毛利率改善，费用率处高位，现金流明显改善

　　※投资建议

　　公司1Q 实现营收5.23 亿元(YOY+41.6%)，实现净利润0.25亿元(YOY+480.4%)，在去年订单高增长背景下，取得高增长符合预期，对13H1 业绩公司预计净利润同比增长40~60%，全年开局良好。预计公司2013、2014 年分别净利润3.54 亿元(YOY+42.6%)、4.38 亿元(YOY+23.6%)，EPS0.80、1.00 元，当前股价对应2013、2014 年动态PE分别为23X、19X，考量未来成长性及行业景气度，给予2013 年30X PE，目标价24.00 元。