个股点金：洋河股份（002304）新品将是2013年增长重要动力

　　※投资要点

　　1、4Q12 营收增速低于我们和市场预期

　　2、4Q12 营收明显偏低，应在为1Q13 留出余粮

　　3、增长动力受压明显，新品将是2013年增长重要动力

　　※风险提示

　　整风运动进一步发酵，对洋河模式的影响超出预期。

　　※投资建议

　　虽然洋河原有增长动力放缓，但通过省外继续推动渠道深度全国化，省内推动天网工程，以及推出新品葡萄酒和白酒，我们预计，2013-2014 年洋河营收仍能分别增长22% 和18% ，净利分别增长22% 和22% ，EPS分别为7.00 元、8.52 元，动态PE为12、10倍。洋河仍是国内管理最好的白酒企业之一，估值持续下跌已体现至少大部分增速下滑预期，建议关注。