个股点金：梦洁家纺（002397）着力提经营效率

　　※投资要点

　　1、预计2012年收入略降

　　2、终端和公司库存均将趋于良性

　　3、多品牌稳步推进，渠道更强化开店质量提高

　　4、2012 年内部梳理基本完成，今年各项精细化举措效果将明显

　　※风险提示

　　家访市场回暖低于预期；费用与收入增长不匹配。

　　※投资建议

　　我们认为家纺行业中长期成长逻辑依然可持续，优势品牌具有优势。公司作为华中地区的家纺龙头，着力构建自主多品牌体系思路值得认可，各品牌全国性终端建设仍将继续，渠道扩张仍是主要增长动力，成长可期。但门店质量的提高和费用的有效控制是公司盈利能力提高的关键。2012年业绩的放缓也促使公司充分意识到经营中薄弱点，着力提高经营效率。我们略下调12-14 年EPS 为0.47、0.58、0.71元，收入和净利润年复合增长率能实现19%、23%。