个股点金：富春环保（002479）收获首个省外项目

　　※投资要点

　　1、收获首个省外“环保+热电”项目

　　2、首个省外项目，彰显公司异地扩张能力

　　3、江浙区域热电市场空间超公司规模50倍，整合空间巨大

　　※风险提示

　　机组负荷受下游蒸汽用户需求波动的影响；环保标准提升，机组环保投入增大；异地收购项目盈利未达预期。

　　※投资建议

　　我们上调公司2012-2014年EPS分别为0.58、0.75、0.93元。“环保+热电”的捆绑发展模式令公司在争取政府资源具有较强的竞争优势，且公司拥有技术优势、管理经验和资金优势。我们看好公司“环保+热电”模式的异地复制能力，且随着公司异地复制项目的持续推进，将推动盈利和估值的双提升。给予公司2013年20-25倍PE，合理股价区间14.26-17. 36元。