个股点金：华谊兄弟（300027）一九四二票房将低于预期 下调2012年业绩增速至35%

　　※投资要点

　　1、《一九四二》票房低预期但尚可以实现盈利

　　2、展望2012-2013年，公司预计将保持业绩增速35%

　　※风险提示

　　电影收入单一，且票房集中于少数热门电影；版权保护不利；制作和人力成本不断攀升；影片票房和电视剧收视率低于市场预期；法律法规风险。

　　※投资建议

　　鉴于《一九四二》票房低预期以及公司对2012-2013年业务预测，我们分别下调公司2012-2014年 EPS0.06、0.13和0.13元，预测公司2012-2014年EPS 为0.45、0.61和0.82元。在当前股价下，对应PE分别为28、21、15倍。我们长期看好公司所处影视行业的发展，并认为已创造多部精品的公司具备独到的选片眼光和制片能力，将能持续创造撬动高收入的作品，同时公司按照“内容+渠道+衍生品”的思路积极延伸产业链布局新媒体将提升其持续盈利能力并推动其成为全娱乐平台型公司。但短期来看，大投资影片票房不达预期仍对公司业绩造成较大的波动性和风险性，因此，在市场情绪较弱的背景下，下调6个月目标价至15.00元。