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1、四季度公司景气回暖
2、门店已实现盈利
3、营销管理费用率陡然走高，是公司业绩负增长的最主要原因
4、门店不断的在增加中
※风险提示
新开店低于预期，宏观经济下滑影响消费者信心
※投资建议
逆周期加速扩张，业绩弹性大！我们认为当前公司股价已经严重低估，市场预期过于悲观，随着景气的回升，将有预期修正的过程，公司逆周期开店、前期成本上升导致利润率降低，也使得业绩弹性更大。
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