个股点金：好当家（600467）业绩增长良好

　　投资要点

　　1、盈利水平高的海蜇今年量升价跌，预计综合毛利率下滑

　　2、春捕海参剩余 167 吨在三季度确认销售，将弥补海蜇毛利下滑的不利影响

　　3、水产品加工业务比去年同期明显好转，这是包括我们在内对好当家中报忽视的有效信息

　　4、海参行业均价已回升至 188 元/公斤，好当家四季度业绩增长可期

　　※投资建议

　　预计 2012-2014 年 EPS分别为 0.40元、0.54元和 0.71 元。目前好当家估值水平仅为2012 年 20倍 PE水平，在整个水产品板块中处于低端，且公司海参产量未来仍有较大增长空间，二级市场对好当家海参和海蜇的价格下滑

　　做出了过度悲观反映，目前股价中尽管部分反映了好当家海参和海蜇“以量补价” 的情形， 但对加工及捕捞业务毛利率提升， 经营好转并未有效预期。 我们按 2012 年 30倍 PE和 2013年 25倍 PE，目标价设定为 12元-13.5元。