个股点金：北京科锐（002350）估值仍未完全反映

　　投资要点

　　1、公司市场份额不容忽视，公司非晶合金领域市场估值并未完全反映

　　2、公司故障指示系统有望成为区县及配网自动化的技术方向

　　3、受益于国网集中招标，市场格局仍未稳定，增速仍有望超行业平均增速。

　　※风险提示

　　公司主要客户为电网客户，电网投资持续低于预期将影响公司业绩；配网领域竞争越发激烈，公司盈利能力可能进一步下降；非晶合金变压器推广低于预期。

　　※投资建议

　　我们预计公司2012-2013年业绩分别为0.56、0.77元，对应目前市盈率为24、18倍，公司核心业务符合电网未来的投资方向，来自工矿企业的占比较小，宏观经济风险较小，

　　是配网类公司增长确定性最大，此外公司非晶合金变压器市场地位基本确定，未来充分受益于非晶合金变压器的推广，相比置信电气公司的市值具备较大的优势。