个股点金：贵州茅台（600519）提价超预期

　　投资要点

　　1、提价超出市场预期，公司今、明两年的业绩增长都得到保障

　　2、提价有助于稳定经销商和消费者信心，茅台终端售价有望回升

　　※风险提示

　　1. 经济持续下行导致高端白酒景气下行；2. 负面政策出台和舆论压力导致茅台消费受抑制。

　　※投资建议

　　提价后，我们小幅上调贵州茅台 2012-2014 年业绩分别至 13.61元、 19.30元、 24.30元，目前股价对应估值分别为 16.15倍、 11.39倍、8.88 倍，估值具备吸引力。随着下半年高端

　　白酒景气逐渐稳定，终端消费将逐渐好转，提价后公司全年收入增长 51%的目标实现应无大问题。从长期看，国内高端白酒仍有不小的市场空间，茅台在行业中的竞争优势越来越强。