个股点金：烽火通信（600498）业绩增长确定

　　投资要点

　　1、技术升级拉动运营商市场销售保持稳定增长

　　2、“直销”+“代理”助力海外及行业市场拓展

　　※风险提示

　　1、公司面临技术升级过快导致产品演进过慢而份额下滑风险；2、公司面临行业竞争加剧毛利率下滑风险；3、公司面临运营商投资低于预期销售不达预期风险。

　　※投资建议

　　我们预计公司2012年—2014年总体收入将达到84.86亿元、101.05亿元、129亿元，同比增长20.34%、19.08%、27.66%，总体毛利率为27.05%、29.66%、31.53%，净利润为5.93亿元、7.59亿元、9.77亿元，同比增长

　　33.19%、27.85%、28.87%，EPS为1.23元、1.57元、2.03元。对比海内外可比公司估值，公司估值处于低位，于公司未来确定的业绩增长以及具有海外市场渠道爆发增长的巨大潜力，我们看好公司未来发展。