个股点金：龙源技术（300105）短期看低氮燃烧的爆发

　　点火业务：增长趋缓。等离子点火业务受到下游火电新增投资下滑影响，同时竞争对手的加入将挑战公司90%的市占率，该业务增速未来将继续下降。微油点火基数较小，在国电系统内改造市场仍有一定的空间，我们预计该业务未来增长好于等离子点火。

　　低氮燃烧：2012-2014年是业绩爆发期。我们预计2013年成为火电机组低氮燃烧改造最高峰，到2014 年投运量开始下降，2012-2014年改造的机组数量分别为200、400和300台。未来 3 年内，五大发电集团按计划需要进行脱硝技改的机组大约有2000 台，仅国电集团内也有约200台的机组需要进行技改，12-14年将分批进行改造，依靠国电系统，公司将面临巨大的市场空间。我们预计2012年全年确认的订单达到85台，2013-2014年分别为130-160台；2012-2014年收入占比将达到60%左右。

　　电厂余热利用：开启增长的第三极。电厂余热利用空间巨大，仅国电集团内部的规模就有 40-50 台，市场规模达到40-50 亿。公司在热电厂低温低压余热利用领域经过多年的开发和技术改进，在国电集团获得成功示范应用。2011年该业务实现收入2.97亿元，收入占比达到33.7%，毛利占比达到25.7%，成为公司新的盈利来源。该业务将获得快速增长，有效弥补了未来低氮燃烧改造完成后收入增长减缓的趋势。

　　领先的技术与股东背景相得益彰。公司等离子点火、低氮燃烧和锅炉余热利用均切合各时期电厂节能需求；同时背靠国电集团，公司新产品不仅能迅速推广还能获得订单保障。