个股点金：惠博普（002554）收入增长快速

　　油气处理系统和环保板块收入增长迅猛

　　上半年公司收入同比增长 29.70%，其中油气处理系统和环保板块收入增长迅猛，分别为 88.4%和 76.51%，公司环保业务中含油污泥设备定位高端，在大庆油田推广多年，已获市场认可，未来有望进入长庆和青海油田；油气田系统大部分设备收入将于下半年确认，其中高温高压测试设备全年有望实现 6000 万左右的收入；油田工程技术服务板块由于其中自动化工程业务下游光伏行业的影响，收入同比大幅下滑，虽然公司积极开拓油田工程技术服务业务，但预计全年该板块收入仍有可能下降 30-40%。

　　二季度毛利率有望见底

　　公司扣非后净利润同比增长 2.52%，远小于收入增速，主要原因在于上半年毛利率 37.99%，同比下降约 6.55 个百分点。分业务板块来看，油气处理系统毛利率下降 7.23 个百分点，一方面在于原材料和人工成本上升，另一方面是由于公司今年将管理架构调整为事业部制，去年部分计入管理费用的人工成本今年列入主营业务成本核算；油气田开采系统毛利率下降 14.49 个百分点，主要是公司在某些订单上采用低价竞争策略所致，我们预计公司二季度毛利率水平有望见底。

　　新签订单增速有所下滑，期待下半年订单加速增长

　　公司西北地区和海外收入分别增长 1887.43%和 20.68%，主要是由于上半年公司与三大石油公司下属设计院签署框架合作协议，在技术、市场资源和总承包等方面上进行合作，同时海外市场部分公司加大中亚、中东等主要产油国的市场布局。公司上半年新签合同额 1.85 亿，同比增长4.08%，有所下滑，考虑到公司在西北地区和海外市场的拓展，我们预计公司全年新签订单有望达到 5-6 个亿。