个股点金：利源铝业（002501）产能释放、结构优化

　　1、产能释放，深加工比例提升。公司IPO募投项目的45MN挤压机已于2011年底投产，100MN挤压机6月份调试，目前也已投产，产能的陆续释放导致公司建筑型材和工业型材的销量均有较大幅度增长。此外，公司一直致力于增加高端工业型材和深加工型材的比重，随着市场的拓展和大型挤压机的投产，报告期内公司建筑用材收入同比增长11.38%，工业用材收入同比增长20.18%，而深加工材收入更是增长148.89%，目前公司高端品和低端品的比例已经超过7:3，产能的释放和产品结构的不断优化不仅导致公司业绩大幅提升而且加工费的整体提高也使公司毛利率继续增加。

　　2、订单饱满，重大合同将为下半年业绩做贡献。目前公司订单饱满，在铝加工企业业绩普遍下滑的时候公司却逆势增长，这与公司高度重视技术研发工作，坚持以市场为导向，在竞争中具有的“新、独、特”等技术优势密不可分。此外，公司与中建钢构江苏有限公司签属的价值1.19亿的铝格栅型材制作合同正在履行中，由于重庆国际博览中心工程项目力争8月份竣工，10月举行首场展出，而竣工结算款为公司供货全部完毕后30天内办理并付至结算金额的95%，据此我们预计公司将在三季度完成供货并确认该笔合同收入。由于该笔合同产品的综合售价在3.3万元/吨以上，而目前铝合金锭(A356)的售价也就是1.62万元/吨左右，预计该笔合同的平均加工费高达1.6—1.7万元/吨，该笔合同确认收入将给公司下半年业绩带来很大贡献。

　　3、非公开发行项目将使公司更上一层楼。公司拟非公开发行股票募集资金不超过15亿元，用于轨道交通车体材料深加工项目，其中包括1.1万吨/年专用铝型材产品和400套/年轨道交通车体(头)产品。该项目的实施将引进一台150MN挤压机和一台82MN挤压机，项目建成后公司将拥有45MN、60MN、82MN、100MN、150MN挤压机各一台，这不仅将进一步扩展公司的产品线，而且还将使公司顺利跻身大型挤压企业的行列，从而使公司在市场竞争中占据更有利的地位。