个股点金：华润双鹤（600062）快速增长启动

　　※投资要点

　　1、　公司处于大输液软塑化升级进程，产品结构改善进行时

　　2、新版 GMP 实施，公司大输液市占率将持续提升

　　3、同行业对比，公司具备更大的上升空间

　　※风险提示

　　新产品增速不及预期、产品中标价格下降风险

　　※投资建议

　　因为 11 年上半年大输液产品收入基数较高，所以 12 年下半年公司业绩增速将高于上半年。预计公司 12-14 年的 EPS 分别为 1.09、1.45 和 1.98 元，对应 8月9日收盘价 20.90元的PE 分别为19.2，14.4 和10.6倍。

　　我们认为公司处于核心产品利润率和市占率开始逐渐上升的起点，与行业内其他公司相比具有更大的提升空间，给予公司13 年20-23倍的估值，对应目标价29-33元，与当前价格相比还有40%以上的上涨空间。