个股点金：亚厦股份（002375）区域拓展顺利，业绩增速可观

　　盈利能力显著提升。报告期内，公司毛利率、净利率为16.32%、6.64%，分别同比提高0.85%和0.81%，我们认为盈利水平的大幅提升来自于三大驱动：(1)全面实施集中采供体系，缩短供应链、降低采购成本；(2)工厂化生产优化施工流程，提升了项目现场管理和质量控制水平；(3)逐步建立起标准化、模块化、现代化管理体系，管理效率和经营业绩得以进一步提升。

　　募集资金为可持续发展奠定下坚实的基础。木制品工厂化项目2011年5月试生产；建筑幕墙及节能门窗项目于2012年6月底试运行；公司对工艺工法、技术研发、标准制定、专利发明等“软实力”领域的投入，进一步提升企业的科研能力，成为我国建筑装饰行业科技创新能力的引领者；公司利用超募资金和自有资金建设总部大楼，以改善运营、管理、研发环境，凝聚和吸引高端人才，提高公司在行业内的竞争地位。

　　全国区域布局日益完善。报告期内，公司实现省外收入25.15亿元，同比增长151.88%，占总营收的62.15%。截至2012上半年，公司累计设立了25家分公司，其中包括京津、西南、宁波三家区域公司和武汉、海南、江苏、青岛四家营销网络公司，可复制的营销网络模式成效显著。

　　公装业务占比的提升保障了公司的长足发展。报告期内，公司加大了公装业务拓展力度，以对冲地产调控影响，承接了辽宁国际会议中心、多个城市轨道地铁、豪华酒店、高档医院等多领域的有影响力工程，进一步提升了公司的品牌影响力。