个股点金：东华科技（002140）业绩稳健，成长可期

　　营业收入同比增长33.84%，净利润同比增长20.43%，EPS0.28元

　　2012 年 1-6 月公司实现营业收入 9.68 亿元，利润总额 1.48 亿元，归属于上市公司股东的净利润1.25亿元， EPS0.28元，分别同比增长 33.84%、 20.18%、20.43%和 21.74%，公司2012年中期业绩符合预期。

　　工程订单占比提高，利润率小幅下降

　　报告期内公司营业利润率15.21%，同比下降1.75个百分点；净利润率12.94%，同比下降1.44 个百分点。公司利润率出现“双降”的主要原因是 2011年新增总承包业务订单占比提升，2011 年总承包业务新增订单 71.32 亿元，占比由2010年的87.25%提升到2011 年的94.82%；2011年咨询设计业务新增订单3.9 亿元，占比由2010年的12.75%下降到2011年的 5.18%。2011年公司总承包业务毛利率约 18%，咨询设计业务毛利率约 59%，全年新增订单结构的变化决定了公司2012年利润率的下降。

　　主要项目进展顺利，业绩增长基本无忧

　　2011 年公司订单出现爆发式增长，全年新增订单 75.22 亿元，其中重大总承包订单和咨询设计订单 65.92 亿元，占比 87.64%。黔西 30 万吨/年乙二醇、伊犁新天20 亿立方米煤制天然气和中煤200万吨/年合成氨、 350万吨/年尿素等重大项目在 2011 年已经实现开工，目前正在推进之中，整体进展顺利。截至2012年3月末，公司预收账款 20.28亿元，较年初提高 3.36 亿元。目前，公司在手订单预计在100亿元左右，公司业绩增长基本无忧，成长性良好。

　　上半年新增订单较少，期待下半年订单增长

　　2012 年上半年公司新增订单较少，重大订单仅有 1 个，为大型褐煤低温热解清洁生产技术项目工程设计项目，合同金额 6000 万元。而 2011 年上半年公司签订的重大订单共6个，合同金额约54.87 亿元。目前，现代煤化工“十二五”发展规划尚未出台，如果下半年现代煤化工“十二五”发展规划对外发布，那么现代煤化工“十二五”示范项目将陆续推出，公司凭借技术优势，有望获得更多的订单，期待公司下半年订单增长。