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1、高端ERP需求受经济增速下滑影响较小，营业收入较快增长
2、毛利率下滑较多，人力成本上升是主因
3、期间费用率下降明显，规模效应有望延续
4、2012年公司有望较快成长
※投资建议
公司处于价值链高端，客户粘性高且业绩增速较快，理应享受一定的估值溢价。预计公司2012-2014年 EPS分别为0.80、1.10和1.48元，对应PE为21.5、15.7和 11.6倍。6个月目标价24元，对应2012年PE为30x。
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