※投资要点
1、再生铝龙头企业，金属铝价格下跌拖累公司业绩
2、稳定的回收网络，保证公司充足的原料供给
3、技术实力独步国内，为公司超额收益提供保障
4、产能扩张稳步推荐，是公司业绩增长的主动力
5、凭借超额收益受益行业整合
※风险提示
1、国际金属铝价格持续走低；2、新产能建设进度低于预期。

※投资建议
我们预计公司 2012 年-2014年 EPS 分别为 0.72 元、0.92 元、1.27 元，对应 PE21.78 倍、17.00 倍、12.35倍。