※投资要点
1、公司凭照产能增长 15%，增厚 2013年业绩
2、贵州新批产能表明其存在较大的供给缺口
3、久联发展此次得到 2 万吨新批产能，有多重意义
※风险提示
宏观经济影响基建和采矿业投资；2、并购重组难度加大。

※投资建议
我们测算公司 2012-2014 年 EPS 分别为 1.28 元、1.67 元和 2.20 元，三年复合增长 26.5%。考虑到公司的业绩确定性强，成长性高，并购预期强烈、管理能力稳步提升等因素。