1)业绩环比改善明显，符合我们此前预期

　　按最新的 3.2亿股本计，

　　2010Q1~2010Q4 单季度 EPS为：0.09元、0.15元、0.28 元、0.28 元；

　　2011Q1~2011Q4单季度 EPS为：0.23元、0.18元、0.25 元、－0.07元；

　　从 2011年 2季度开始，运营商无线投资落实(尤其中移动 TD五期)受高层人事变动放缓，11 年实际无线投资下滑明显；这是导致 2011年 2季度开始业绩环比下降的关键原因，具有行业普遍性。

　　根据业绩预告，2012Q1~2012Q2 单季度 EPS 分别为：0.01 元、0.07～0.19 元(中值 0.13元)；如果考虑公告的营业外净收入(政府补助)大幅减少，实际二季度主营业务环比回升明显。

　　2)6月份无线投资回暖趋势明显，下半年有望驱动公司主营业绩复苏

　　中国联通前期 60亿 WCDMA扩容招标 6月落地，华为、中兴均为赢家，份额合计近 60％，利好二者的上游射频器件主供应商。中移动五期建设 5月份开始加速推进，预计 7 月份完成建设；中电信无线投资也开始落实。

　　根据我们从中兴通讯的某主要射频器件供应商处草根调研对比了解，进入 6月份，来自国内三大运营商制式和海外的射频器件类订单都快速增加，回暖明显。虽然海外射频器件类订单的回暖可能还继续受海

　　3) 收购对象整合进度有别，整合效应下半年预期逐渐显现

　　上半年大富科技完成对飞创(苏州)电讯部分资产、弗雷通信(深圳)100％股权、收购成都意德 51％股权并增资，相应产生投资并购费用，而下半年整合效应预计将逐渐显现。