※投资要点

　　1、管理层业绩目标：未来两年努力实现高增长

　　2、股权激励的费用确认情况

　　3、营业外贸易收入的情况

　　※投资建议

　　在不考虑和原生态模式放量增长的假设下，我们预计公司 2012-2013EPS 分别为 0.3 和 0.42，对应 PE 分别为 30倍、21倍。从短期来看，公司渠道改善后销售能力大幅提升，随着产能释放未来高增长相对确定；从长期来看，聚磷酸等高新磷复肥及配套磷化工项目有望成为公司未来利润的增长点，继续推动公司高速发展。