※投资要点

　　1、黑芝麻产业的寡头

　　2、袋装产品“老而不僵” 、爱心杯和黑芝麻露新品蓄势突破

　　3、短期业绩拐点临近

　　※风险提示

　　定增能否获得股东会或监管机构通过的风险；食品安全风险

　　※投资建议

　　考虑到2013 年才是公司的业绩拐点年， 因此估值指标以 2013 年为基准， 给予公司 2013年 33倍 PE， 对应的目标价为 14.75 元， 按增发后的

　　股本计算， 对应的市值为 36.3亿元(低于 DCF 估值 27%) ，对应的2013 年动态 PS 为 2.5倍，相当于 0.37 倍PEG。