002250联化科技
1、战略的成功和绝对的控制权。
　　不管是自产自销和定制生产 2条腿走路的策略，还是目前更进一步的“大客户服务战略”，这些战略被证明是适合公司发展的，至少在目前这个阶段。而绝对的控制权使得这些战略能够得到真正的贯彻执行，不管是实际控制人对于上市公司的控制还是上市公司对于子公司的控制。
2、资本运作不断建设新项目。
　　上市的 4年中，公司共计融资 15.84 亿元(其中股票融资净额 9.63亿元)，远远超过 2005-2011 年的净利润(8.56亿元)。依靠这些募集资金，公司不断建设新项目，这些募投项目确实促进了公司成长，尽管随着公司工业业务的增长募投项目贡献的净利润比重越来越小。
3、惨淡中上市并被忽略，上市一年后才被市场逐步认可。
　　当然，公司上市时的市值小、被市场忽略是公司后来增长超预期的前提。公司上市时市值不到 20亿元，最低时在 10亿元以下。另外，作为中间体第 1家上市公司，市场对定制生产模式的质疑和传统的跟踪分析方法很难预测公司业绩导致了市场对联化科技的忽视，以至于 1年后才逐步得到认可。

风险因素：精细化工生产的安全性；募投项目进展存在低于预期风险。

　　投资建议
　　我们维持对公司的盈利预测。我们预计，2012-2014 年，公司每股收益分别是 0.75、1.00 和 1.31元，年复合增长率 30%以上，目前股价(16.71 元)对应市盈率分别是 22、17和 13倍。