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个股点金:紫金矿业(601899)储量稳步增长
www.cnfol.com 2012年06月01日 15:16 中金在线 
  ※投资要点

  1、一季度克金成本显著提高,二季度维稳

  2、矿产金增速未来两年放缓,铜、铅锌业务将快速释放产能

  3、公司储量稳步增长,海外收购持续进行

  ※投资建议

  由于公司克金成本走高趋势快于我们之前预期,且金价与铜价表现均较预期稍逊,因此我们将公司 12-14 年 EPS 由原来的 0.37/0.51/0.51 元下调为0.30/0.38/0.51 元(隐含金价假设分别为 350/408/453 元/克,其中 12年均价下调 13 元/克),对应动态市盈率分别为 13.5/10.7/7.9 倍,为黄金板块最低
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