投资要点

　　1、业绩领先同行，一体化成本优势突出。

　　2、氯碱景气略有恢复，但全年压力依然较大。

　　3、坚持资源转化战略，三大产业基地建设持续推进。

　　※风险提示

　　(1)国际油价大幅下跌，拖累 PVC 产品价格继续下调；(2)地产调控政策继续加紧，对PVC产品需求缩量； (3)项目投产进度低于预期； (4)新增产能难以消化。

　　※投资建议

　　我们预测公司2012－2013年收入分别为 42.57 亿元、56.68 亿元，分别同比增长 15.38%、33.14%。归属于母公司净利润为 6.29亿元、7.38亿元，分别同比增长 10.77%、17.33%。