※投资要点

　　1、每股收益符合预期。

　　2、景区业务继续保持高增长，毛利占比升至74%。

　　3、景区建设稳步推进，公司治理趋于完善。

　　4、拉林铁路和林芝机场改扩建即将开工，大交通瓶颈有望解决。

　　※风险提示

　　经营管理人才缺失的风险、自然灾害等不可抗力。

　　※投资建议

　　预计12-14年间，公司EPS分别为0.1元、0.15元、0.21元，考虑到阿里景区尚处建设期，PE估值法无法真实反映公司内在价值，因此我们建议采用分业务估值法，得出公司每股价值15元。