※投资要点

　　1、公司业绩大幅增长的原因来自产能的增长与渠道的扩张。

　　2、原材料成本上升导致毛利率出现下滑。

　　3、公司期间费用率大幅下降亦是业绩快速增长的原因之一。

　　4、公司有望逆周期增长。

　　5、家具“以旧换新”活动有望刺激国内家具销售量的增长。

　　※投资建议

　　我们预计公司 2012、2013和2014年的EPS分别为1.77、2.33和3.02元，对应的动态市盈率分别为21倍、16倍和12.4倍。