投资要点


1、下半年价格下滑导致净利润大幅减少。

2、管理能力较强。

3、公司未来产能增量可观。

4、目前这个时点我们判断宁夏地区上半年仍存在价格压力。

※风险提示

鉴于西部水泥短期基本面恢复的概率不大，但我们从周期股的投资逻辑出发，现在到了慢慢布局低毛利区域的时间窗口。
※投资建议

我们预计公司未来 3年归属于母公司的净利润分别为4.05、5.61、7.09亿元，EPS分别为1.70、2.35、2.96元/股，对应PE分别为 15、11、9倍。