※投资要点

　　1、成长最快，规模与市占率双第一，轻松超过竞争对手

　　2、2012年产能翻番，未来两年销量复合增速 25%

　　3、行业整治继续，龙头长期利好

　　4、销售渠道与管理机制是公司的第一竞争力

　　※风险提示

　　1. 产能扩张低于预期、行业整治力度低于预期。　

　　2. 市场开拓进度低于预期。

　　※投资建议

　　在保守预测下，公司 2012-2013年保持 19%的毛利率，营业收入分别为，36.9亿、47.9亿，复合增速为25%，折合EPS 为 0.92 和 1.19，复合增速 26%。考虑到公司产能翻番和行业整合受益，存在一定估值溢价，我们认为公司 2012年合理估值 26倍